近期,國(guó)際煤機(jī)大股東減持引起資本市場(chǎng)對(duì)國(guó)際煤機(jī)大股東股權(quán)變更討論較多,針對(duì)市場(chǎng)各種傳聞,站在煤炭機(jī)械全行業(yè)的角度,結(jié)合各種可能的情形,對(duì)相關(guān)投資機(jī)會(huì)進(jìn)行分析和提示,供投資者參考。
我們假設(shè)了四種可能的情形,但特別強(qiáng)調(diào),所有信息都基于市場(chǎng)公開(kāi)信息及我們的假設(shè)和猜測(cè),僅供參考。
1.關(guān)聯(lián)公司ERA反向收購(gòu)IMM:兩家公司無(wú)論在產(chǎn)品、區(qū)域覆蓋、管理層上都有很好的互補(bǔ)和協(xié)同效應(yīng),若收購(gòu)成功,新公司將成為擁有“三機(jī)一架”完整產(chǎn)業(yè)鏈的行業(yè)龍頭,綜合優(yōu)勢(shì)突出,影響正面。
2.IMM被外資產(chǎn)業(yè)龍頭收購(gòu):受煤安證限制,外資龍頭一直虎視眈眈國(guó)內(nèi)煤機(jī)市場(chǎng),若IMM被海外產(chǎn)業(yè)龍頭收購(gòu),IMM國(guó)內(nèi)生產(chǎn)基地、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)與外資龍頭技術(shù)優(yōu)勢(shì)、海外市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)相結(jié)合,新公司將實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。
3.煤炭企業(yè)收購(gòu)IMM,形成上下游一體化:煤炭企業(yè)是煤炭機(jī)械的最終需求方,若IMM被國(guó)內(nèi)大型煤炭企業(yè)收購(gòu),整體影響中性,新公司未來(lái)需求將有一定保障,但對(duì)整個(gè)公司管理體制的改善有限。
4.下一家財(cái)務(wù)投資者收購(gòu)IMM:看好中國(guó)煤炭機(jī)械的長(zhǎng)期發(fā)展前景,不排除另一家財(cái)務(wù)投資者收購(gòu)IMM的可能;此種情形下,應(yīng)是IMM大股東迫于時(shí)間壓力被迫折價(jià)出售的結(jié)果。
從基本面上,我們一直強(qiáng)調(diào)對(duì)三類(lèi)機(jī)械品種的觀(guān)點(diǎn):工程機(jī)械——長(zhǎng)期看好,市場(chǎng)空間最大,企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力最強(qiáng),但周期性特征非常明顯;城市軌道交通裝備——鐵道部事件之后是長(zhǎng)期De-rating的過(guò)程,但短期內(nèi)業(yè)績(jī)?nèi)匀挥斜U希乐荡嬖谟|底反彈的交易性機(jī)會(huì);煤炭機(jī)械——短期內(nèi)受政策支持的防御性品種,未來(lái)兩年增長(zhǎng)的確定性較強(qiáng),但長(zhǎng)期市場(chǎng)空間有限。